中國網科技6月20日訊(記者 李婷)2021年2月撤回IPO申請后，香料供應商格林生物科技股份有限公司(簡稱“格林生物”)再次叩響創業板大門。
格林生物近日披露招股書，擬創業板掛牌上市，保薦機構由財通證券更換為長江證券，募集資金總額從3.35億元增加至3.75億元。
海外市場占比達85%
(資料圖片)
招股書介紹，格林生物創始人陸文聰年逾八旬，自1970年起開始從事香料香精行業，1999年創立格林生物。公司專注于生物源香料和全合成香料的研發、生產與銷售，形成了松節油、柏木油和全合成香料三個產品系列，涵蓋40個細分品種。
格林生物的產品主要面向香料香精制造商。在其客戶名單中，不乏奇華頓(Givaudan)、芬美意(Firmenich)、國際香精香料(IFF)、德之馨(Symrise)等國際香料香精巨頭企業，以及寶潔(P&G)等日化企業。上述公司為迪奧、香奈兒、GUCCI、Miu Miu、Prada、YSL、寶格麗、雅詩蘭黛、安娜蘇等美妝品牌供應香水。
外資公司成為格林生物前五大銷售客戶榜單上的?？?，貢獻了重要營收，2020年至2022年前五大客戶銷售收入合計占比分別為42%、44%和44%。海外市場也因此成為公司主戰場，境外主營業務收入金額占比約為85%。2022年，亞洲、歐洲及北美洲市場營收占比分別為40%、29%和13%。
雖然擁有眾多國際頭部客戶，但格林生物所在的香精香料行業市場格局較為分散，并且增長緩慢。根據華經產業研究院數據，2015-2022年中國香精香料市場CAGR為7.46%，2022年市場規模達到560億元。但近三年行業增速較低，市場增長率分別為2%、3%及6%。
在此背景下，格林生物很難有亮眼的業績表現。報告期內，格林生物分別實現營收5.4億元、5.9億元和6.3億元，增長率分別為-5%、10%和6%。
相較而言，公司凈利潤波動幅度更大。2020年至2022年，凈利潤分別為6443萬元、4074萬元和6814萬元，分別同比增長-10%、-37%和67%。格林生物將此變動歸因于受國際國內市場環境等因素影響，公司主要產品松節油和柏木油原材料采購價格2021年呈上漲狀態和高位運行，拖累了當年的毛利率。
報告期內，公司毛利率分別為26%、20%和24%。而同期行業頭部公司新和成以及亞香股份的毛利率分別達到40%以上和30%以上。
存貨及應收賬款雙升
報告期內，格林生物的存貨規模持續增長。近三年存貨賬面價值分別為1.5億元、2億元和2.8億元。
招股書顯示，公司存貨主要由產成品、原材料、發出商品等構成，其中，產成品占比最大且逐年增長，2022年同比增加了6577萬元，在存貨中的占比達到58%。
與此同時，應收賬款同步擴大。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為6494萬元、1.2億元和8770萬元，占總資產的比例分別為9%、13%和7%。
應收賬款和存貨規模雙雙上漲，格林生物經營現金流承壓明顯，波動幅度較大。在2020年至2022年期間，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為1.4億元、-2540萬元和1.2億元。公司現金及現金等價物余額從2020年的4.1億元降至2022年的2.9億元。
按照本次擬募集資金用途，格林生物計劃將2.17億元投入年產6800噸高級香料項目；1.06億元用于補充流動資金；5200萬元籌建智能工廠。
招股書提示，新增產能存在無法及時消化的風險。公司現有香料產品產能8676噸/年，加上未來新增香料產能6800噸/年后，公司總產能將超過1.5萬噸/年。
從公司歷史表現來看，產能利用率并未飽和。2020年至2022年，公司產量分別為4879噸、5237噸和5274噸，產能利用率分別為94%、101%及61%。對于2022年產能利用率突降，格林生物解釋稱，主要是“年產3500噸高級香料項目”新增精餾產能于2022年6月底完成驗收，產能利用有逐步爬坡過程。
左手分紅右手募資也遭到業內詬病。兩版招股書披露，格林生物分別于2018年、2019年現金分紅5000萬元和3000萬元，此后又在2021年、2022年現金分紅900萬元和8000萬元，累計分紅達到1.69億元。反觀公司業績，近六年凈利總額也不過1.7億元，部分年份的營收和凈利甚至出現負增長。
中國網科技記者就上市計劃及發展規劃等問題致電致函格林生物，截至發稿前未收到回復。
格林生物曾于2020年底沖刺創業板上市，次年1月被抽中現場檢查后IPO撤單。公司此次能否順利上市？中國網科技記者將持續關注。
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