家電股表現強勢 龍頭企業四季度業績可期

11月1日，家電股表現持續強勢，板塊漲幅近2%，格力電器、華帝股份、海爾智家漲逾7%，飛科電器、美的集團漲超5%，老板電器、蘇泊爾等漲逾4%。

雖然三季度家電市場表現不甚理想，市場銷售額1745億元，同比下滑4.2%，但是白色家電9月線上量額齊增，業績方面，家電龍頭企業前三季度業績保持強勢增長。

機構表示，看好各細分龍頭有望持續向好。預計2019年四季度空調行業增速將繼續回暖，一方面由于去年四季度同期基數較低，另一方面，行業龍頭加大終端銷售力度，動銷將加速，后續出貨端也有望繼續好轉。公司層面，重點推薦格力電器、美的集團和海爾智家。

家電股表現強勢 白電9月線上量額齊增！龍頭企業四季度業績可期

白色家電9月線上量額齊增。據長城證券研報，奧維云網線上推總數據顯示，9月冰箱線上市場零售額為21億元，同比增長10.5%，零售量為116萬臺，同比增長19.6%;線上洗衣機市場零售量為155.8萬臺，零售額為19.9億元，分別同比增長20.4%和12.1%，均價同比下降4.6%;空調電商整體市場零售量規模為61.9萬臺，同比增長11.9%，零售額規模為17.8億元，市場增速僅為4.4%。9月行業競爭愈加激烈，均價同比下降8.4%，為2823元。

業績方面，家電龍頭企業前三季度業績保持強勢增長。

美的集團：前三季度實現營業收入2209.18億元，同比增7.37%;歸母凈利潤213.16億元，同比增19.08%。

格力電器：前三季度實現營業收入1550.39億元，同比增4.26%;歸母凈利潤221.17億元，同比增4.72%。

九陽股份：前三季度實現營業收入62.55億元，同比增15.02%;歸母凈利潤6.18億元，同比增8.54%。

海爾智家：前三季度實現營業收入1488.96億元，同比增7.72%;歸母凈利潤77.73億元，同比增26.16%。

長城證券研報指出，線上渠道更加符合眼下我國年輕人的消費習慣，同時線上商品的性價比相對更高，對消費者更具吸引力，線上渠道在全渠道的占比將會進一步提升。同時新零售模式也逐漸進入大眾視線，下沉市場的線上渠道也在不斷拓展。我國白電市場目前滲透率已經達到較高水平，提升空間較小，存量市場是未來各品牌競爭的主要區域。龍頭企業憑借其產品和品牌優勢，將在線上占據更大的市場份額，市場集中度將進一步提升。

國盛證券稱，繼續看好白電龍頭的投資機會。預計2019年四季度空調行業增速將繼續回暖，一方面由于去年四季度同期基數較低，另一方面，行業龍頭加大終端銷售力度，動銷將加速，后續出貨端也有望繼續好轉。公司層面，重點推薦格力電器、美的集團和海爾智家。

銀河證券研報則指出，三季度基金重倉家電比例小幅下降，仍處于高位。基金重倉美的集團和格力電器持股占流通股比有所下降。認為主要原因為三季度家電消費整體偏弱，基金重倉家電龍頭意愿下降。家電行業整體景氣度有所回落，行業面臨下行壓力。

投資策略方面，銀河證券看好兩條主線：

1、業績確定性較強的白電龍頭企業美的集團、格力電器、海爾智家。

2、估值處于低位的廚電龍頭企業老板電器。(第一財經)

三季度家電市場低迷 機構仍看好板塊中長期投資價值

近日，中國家用電器研究院和全國家用電器工業信息中心聯合發布的《2019年中國家電行業三季度報告》顯示，三季度家電市場表現不甚理想，市場銷售額1745億元，同比下滑4.2%。

在眾多家電品類中，生活電器實現了1.1%的增長，彩電、空調、冰箱、洗衣機、廚衛電器都呈現不同幅度的下滑。但各品類又存在不同的特點：彩電產品均價與規模下滑，尺寸和技術雙升級;空調產品市場競爭激烈，均價和規模雙雙下滑;冰洗產品結構升級維持規模相對穩定;廚衛電器市場遭遇冰點，但同時存在“熱點”;生活電器增速放緩，產品升級與品類創新支撐行業增長。

近日，家電板塊波動較大，申萬家電指數繼10月30日下跌1.07%后，截至10月31日午盤，上漲1.91，在28個一級行業中排名第一。

在行業整體景氣度平淡的情況下，對于家電板塊的后續走勢，多家機構依然看好各細分龍頭有望持續向好。

川財證券表示，盡管三季度家電主要品類的銷售業績低迷，呈現不同程度的負增長，但9月地產竣工及商品房銷售的穩健表現仍支撐家電行業的市場預期，疊加北向資金對家電龍頭的關注度始終較高，繼續看好家電板塊中長期的投資價值。

根據奧維云網數據，2019年上半年，在各類電器產品中，煙灶配置率最高，超過95%;智能家居配置率超過77%，增幅達36%，是煙灶的兩倍;洗碗機、熱水器的需求持續放大，兩個品類增速均在100%左右。

長城證券建議中長期關注三條主線：第一，白電龍頭優勢突出，所涉及產品廣，技術開發產業鏈完善，推薦美的集團，格力電器，海爾智家;第二，受益于地產復蘇，推薦廚電板塊的華帝股份，老板電器;第三，關注黑色家電優勢企業，積極探索增量方向，推薦海信電器。

招商證券建議關注板塊四方面的變動情況：一是美的集團估值相對較低且業績確定性較高，可逢低布局并中長期配置;二是海爾集團性價比較高，可待經營趨勢向好時及時布局;三是可關注廚電板塊的短周期反彈能否持續;四是關注社交電商、國企混改等主題性機會。

興業證券則明確看多空調子行業，預計2020年空調行業內銷增速回暖：一方面，更新需求明年會增多;另一方面，空調作為季節性很強的單品，夏天的炎熱程度決定需求，預計2020年夏季為炎夏，將釋放近兩年的需求。興業證券推薦格力電器、美的集團、海爾智家、海信家電。(中國財富網)

責任編輯：Rex_08