中國網科技4月12日訊(記者 蘇暢)近日，小熊U租母公司凌雄科技集團有限公司向港交所遞交招股書，沖刺香港主板上市，海通國際擔任獨家保薦人。
小熊U租主要向客戶提供設備訂閱、IT技術訂閱及設備回收等服務，按照灼識咨詢報告數(shù)據(jù)，小熊U租2021年以3.9%的市占率占據(jù)DaaS(設備即服務)市場龍頭地位。公司過去3年虧損6億元，還面臨低毛利率、負債高企等挑戰(zhàn)。
營收主要來自設備回收業(yè)務，2020年業(yè)績突增
小熊U租創(chuàng)立于2004年，近年來公司業(yè)績波動較大。2019年至2021年，小熊U租分別實現(xiàn)營收5億元、10.2億元和13.3億元，增長率分別為104%和30%，經調整EBITDA分別為0.4億元、1.7億元和2.2億元，增長率分別為325%和29%。
設備回收業(yè)務為小熊U租貢獻了主要營收，通過向企業(yè)用戶購買淘汰IT設備，翻新后用于設備訂閱服務。部分淘汰設備亦將通過第三方電商平臺或公司的自有平臺進行出售。過去3年，設備回收年度收入分別為3億元、7.7億元和9.2億元，分別占總營收的61%、75%及70%，出售的淘汰IT設備數(shù)分別為15.1萬臺、59.9萬臺和85.7萬臺。
IT技術訂閱服務是第二大營收業(yè)務，主要包括解決IT設備的故障及通過系統(tǒng)升級確保設備采用最先進的技術，與設備訂閱服務配套。于2019年、2020年及2021年，IT技術訂閱服務產生的收入分別占收入的23%、11%及11%。
設備訂閱服務主要包括選擇適合用戶的IT設備、組裝設備、預裝設備配置及定制化系統(tǒng)設置，提供臺式機及筆記本計算機、顯示器、服務器、打印機、復印機及視頻會議系統(tǒng)品牌。2019年至2021年，設備訂閱服務產生的收入分別占收入的16%、14%及20%。報告期內，設備訂閱客戶數(shù)量由5068名增加至1萬名，訂閱的IT設備數(shù)目由23.2萬臺增至45.5萬臺。
2019年、2020年及2021年，公司分別錄得虧損6030萬元、1.8億元及4.5億元。公司在招股書中分析，主要是由于按公平值計量且其變動計入損益的金融負債的公平值變動虧損。2019年、2020年及2021年，受公司估值上升影響，按公平值計量且其變動計入損益的金融負債的公平值變動分別為虧損1010萬元、1.9億元及4.3億元。
小熊U租的銷售成本占比較高，主要包括已售存貨成本、折舊及攤銷和員工成本等。報告期內，銷售成本分別為4.2億元、8.8億元和11.4億元。
在此背景下，公司毛利率常年保持低位，2019年至2021年分別為16%、14.4%及14.5%。其中，貢獻大部分營收的設備回收業(yè)務拖累了整體毛利率水平，報告期內，該業(yè)務毛利率分別為0.1%、6.5%和3.1%。
費用支出方面，分銷及銷售開支占比最大，2019年至2021年分別為7300萬元、7820萬元及1.2億元，分別占同年收入的15%、8%及9%。
截至2021年12月31日，公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為1.2億元。公司流動資產和非流動資產合計11.8億元，流動負債和非流動負債累計-18.1億元，凈資產為-6.3億元。
公司831名全職員工中，按職能劃分，銷售及營銷類員工數(shù)量最多，為290名，其次為技術訂閱服務員工238名，翻新及制造員工122名。
抵押設備借款5.4億元，面臨壞賬風險
中國的DaaS市場高度分散，小熊U租尚未在行業(yè)中占據(jù)絕對優(yōu)勢。灼識咨詢報告數(shù)據(jù)顯示，按收入計，2021年業(yè)內前五大市場參與者占總市場份額的約7.2%。小熊U租憑借13億元的收入成為中國最大的DaaS提供商，但僅占總市場份額的約3.9%。
公司以重資產、重資金模式運營，面臨極大的資金壓力。2019年至2021年，小熊U租流動及非流動借款結余分別為1.8億元、3億元和5.4億元，主要是由于業(yè)務擴張導致融資活動增加，用以支付采購的IT設備。截至2021年年末，公司的借款由自有IT設備作抵押。小熊U租在風險提示中指出，公司預期將繼續(xù)維持較高債務水平。未來能否保證資金順利周轉，考驗公司的信用評級、融資成本及集資能力。
而在公司營收端也面臨壞賬、設備損毀、無法收回所提供設備的風險。小熊U租稱，公司面臨著來自客戶的貿易及租賃應收款項所帶來的信用風險。截至 2019年、2020年及2021年，貿易及租賃應收款項分別約為4740萬元、3710萬元及5340萬元，減值虧損撥備分別占貿易應收款項的5.2%、9%及9.6%。
公開的訴訟糾紛案件顯示，小熊U租曾將諸多違約客戶訴諸法院，包括深圳掌門人教育咨詢有限公司、上海掌小門教育科技有限公司、長沙拓建信息科技有限公司等未在約定期限內支付租金或未返還設備。
此外，小熊U租提示，公司可能無法有效控制通過設備訂閱服務向客戶提供的IT設備。
成立17年以來，小熊U租一共完成6輪融資，引入京東、騰訊以及聯(lián)想等投資。2月14日，小熊U租關聯(lián)公司凌雄技術(深圳)有限公司發(fā)生工商變更，深圳市騰訊創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展有限公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司、聯(lián)想(北京)有限公司等多名股東退出。
責任編輯：Rex_08
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