中國經濟網編者按：6月8日，星環信息科技(上海)股份有限公司(以下簡稱“星環科技”)將首發上會，保薦機構為中國國際金融股份有限公司，保薦代表人為王帥、陳博。星環科技擬于上交所科創板上市，計劃發行的股票數量不超過3,021.0600萬股(本次發行不涉及老股東公開發售其所持有的公司股份)。本次發行股數占本次發行后總股本的比例不低于25%。本次發行可以采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行股票數量不超過首次公開發行股票數量的15%。公司擬募集資金19.61億元，分別用于大數據與云基礎平臺建設項目、分布式關系型數據庫建設項目、數據開發與智能分析工具軟件研發項目。
星環科技尚未盈利，2018年至2021年，星環科技實現營業收入分別為11,314.46萬元、17,424.56萬元、25,999.07萬元、33,086.16萬元；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-13,919.26萬元、-21,134.89萬元、-18,434.27萬元、-24,467.55萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-15,177.91萬元、-23,075.93萬元、-22,241.90萬元、-28,159.06萬元。
經計算，2018年至2021年，星環科技4年累計虧損77,955.97萬元。
公司經營性凈現金流持續為負，報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-14,304.17萬元、-20,122.27萬元、-19,095.23萬元、-23,839.81萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為11,398.42萬元、17,740.67萬元、24,872.67萬元、35,200.22萬元。
星環科技毛利率低于同行業可比上市公司平均水平。2018年至2021年，星環科技綜合毛利率分別為61.61%、60.69%、58.02%及58.94%。報告期內，同行業可比上市公司的綜合毛利率平均水平分別為71.75%、72.23%、74.47%及73.58%。從已披露的2020年和2021年數據來看，星環科技毛利率墊底。
公司銷售費用遠超研發費用。2018年至2021年，星環科技的銷售費用分別為9,018.96萬元、14,914.47萬元、15,535.47萬元及20,320.16萬元，占當期營業收入的比例分別79.71%、85.59%、59.75%及61.42%，同行業可比上市公司銷售費用率平均水平分別為54.40%、50.74%、44.44%及40.77%，公司銷售費用率高于同行業可比公司平均水平。
報告期內，星環科技的研發費用分別為7,568.18萬元、10,918.59萬元、10,947.57萬元及14,046.80萬元，占當期營業收入的比例分別為66.89%、62.66%、42.11%及42.46%，同行業可比上市公司研發費用率平均水平分別為39.82%、33.70%、31.68%及33.15%。
2018年至2021年，星環科技應收賬款賬面余額分別為4,637.49萬元、8,267.35萬元、13,218.23萬元及18,853.98萬元，占主營業務收入的比例分別為40.99%、47.45%、50.84%、56.98%。報告期內，公司應收賬款周轉率分別為2.95、2.70、2.42、2.06，低于同行業可比公司應收賬款周轉率均值5.82、5.38、5.40、5.38。
據招股書，IPO前夕，星環科技創始人范磊離職，此外還有多名曾獲股權激勵的有限合伙人也已離職。報告期內，合計19名有限合伙人從星環科技離職。
范磊曾為星環科技員工且擔任公司董事，于2020年8月起不再擔任公司董事，并于2021年5月從公司離職。嘉興星瀚間接持股平臺的邱立松、汪晨旭、蘇動、程琳悅已離職，尚待辦理關于退伙的工商變更登記。嘉興星環間接持股平臺的張心治已離職，尚待辦理關于退伙的工商變更登記。嘉興星智間接持股平臺的高旭已離職，尚待辦理關于退伙的工商變更登記。上海業星間接持股平臺的丁丹丹曾任公司銷售顧問，已離職。嘉興星榮間接持股平臺的季錢飛曾任公司產品研發部軟件經理，已離職；鄒敏昊曾任公司產品研發部軟件經理，已離職；呂侶曾任產品研發部總監，已離職；張月鵬曾任公司總經辦金融事業部總經理，已離職；魏曠曾任質量保障辦公室總監，已離職；楊俊曾任公司產品研發部總監，已離職；程大偉曾任數據工程部軟件經理，已離職；孫若曦曾任產品研發部軟件經理，已離職；呂瀟曾任銷售市場部銷售經理，已離職；胡維曾任產品研發部高級軟件工程師，已離職；安春霖曾任數據工程部軟件工程師，已離職。
大數據基礎軟件開發商擬科創板上市 募資19.61億元
星環科技是一家企業級大數據基礎軟件開發商，圍繞數據的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命周期提供基礎軟件及服務，已形成大數據與云基礎平臺、分布式關系型數據庫、數據開發與智能分析工具的軟件產品矩陣，支撐客戶及合作伙伴開發數據應用系統和業務應用系統，助力客戶實現數字化轉型。
公司具體主要提供兩大類的產品和服務：第一類是大數據基礎軟件業務，包含基礎軟件產品和技術服務；第二類是應用與解決方案，主要針對大數據應用場景，提供大數據存儲、處理以及分析等相關場景下的咨詢及定制開發等服務的解決方案；除上述兩類業務以外，公司根據客戶及項目需求銷售少量第三方軟件、硬件等其他業務。
公司的控股股東、實際控制人為孫元浩。截至招股說明書簽署日，孫元浩直接持有星環科技12.3223%的股份，為公司第一大股東，且在報告期內持續為公司第一大股東。
孫元浩與范磊、呂程、佘暉及贊星投資中心簽署了《一致行動協議》，確認自2019年1月1日起，范磊、呂程、佘暉及贊星投資中心與孫元浩在公司有關重大事項中保持一致行動，并約定上述各方在無法達成一致意見時，為提高公司決策效率，在不損害孫元浩合法權益及保障公司整體利益的前提下，應以孫元浩的意見作為各方的最終共同意見。
孫元浩擔任執行事務合伙人的贊星投資中心持有公司8.3167%的股份，孫元浩之一致行動人范磊、呂程、佘暉分別持有公司6.6959%、1.6769%、0.9594%的股份。因此，孫元浩本人及通過《一致行動協議》合計控制公司29.9712%的股份。
報告期內，孫元浩一直擔任星環科技(及其前身星環有限)的董事長及總經理，在公司的董事會和日常管理決策中均能夠產生重大影響。
根據除孫元浩、范磊、呂程、佘暉及贊星投資中心以外的公司其他股東的書面確認，各方均認可孫元浩于報告期內作為公司的實際控制人。
孫元浩，男，1977年11月出生，中國國籍，無境外永久居留權，碩士學位，畢業于南京大學。2003年7月至2013年5月曾任英特爾數據中心軟件部亞太區CTO。現任公司董事長、總經理。孫元浩是中國人工智能產業發展聯盟理事，入選上海領軍人才培養計劃，獲得上海市十大杰出青商，上海市智慧城市建設領軍先鋒，上海市優秀學術技術帶頭人，上海市青年科技杰出貢獻獎等多項榮譽。孫元浩帶領團隊研發企業級大數據平臺等基礎軟件產品，在實時計算、分布式事務、分布式計算、分布式存儲等多方面做出重大革新。孫元浩及其團隊在中國成功建立上千個大數據案例，積極推動了大數據技術在中國的落地和實施。
星環科技擬于上交所科創板上市，計劃發行的股票數量不超過3,021.0600萬股(本次發行不涉及老股東公開發售其所持有的公司股份)。本次發行股數占本次發行后總股本的比例不低于25%。本次發行可以采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行股票數量不超過首次公開發行股票數量的15%。本次發行的保薦機構為中國國際金融股份有限公司，保薦代表人為王帥、陳博。
公司擬募集資金196,053.38萬元，其中89,845.63萬元計劃用于大數據與云基礎平臺建設項目、70,940.62萬元計劃用于分布式關系型數據庫建設項目、35,267.13萬元計劃用于數據開發與智能分析工具軟件研發項目。
尚未盈利 經營現金流量凈額持續為負
2018年至2021年，星環科技實現營業收入分別為11,314.46萬元、17,424.56萬元、25,999.07萬元、33,086.16萬元，公司營業收入全部來自主營業務收入。
報告期內，公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-13,919.26萬元、-21,134.89萬元、-18,434.27萬元、-24,467.55萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-15,177.91萬元、-23,075.93萬元、-22,241.90萬元、-28,159.06萬元。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-14,304.17萬元、-20,122.27萬元、-19,095.23萬元、-23,839.81萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為11,398.42萬元、17,740.67萬元、24,872.67萬元、35,200.22萬元。
據招股書，經營性凈現金流持續為負，主要系公司尚處于快速成長期，研發及銷售投入較大，導致公司支付的工資薪酬及相關費用持續增長，同時公司銷售環節對客戶存在一定的信用期，從而導致經營活動流入的現金未能覆蓋流出的現金。若未來公司經營活動現金流情況無法改善，可能使得公司資金狀況緊張，從而面臨一定程度的流動性風險。
報告期內，公司呈現持續虧損的狀態。截至2021年12月31日，公司累計未彌補虧損為41,617.34萬元。招股書稱，主要原因是公司正處于快速成長期，在研發、銷售及管理等方面持續投入較大。在未來的一段時間內，公司預計未彌補虧損將繼續擴大。
招股書提示，未來一定期間無法盈利或無法進行利潤分配的風險。公司未來一定期間將擴大人員規模，并持續存在大規模的研發投入的情形，公司收入規模有可能無法支撐公司進行持續大規模研發投入和市場開拓等活動，公司可能將面臨持續虧損的風險，且公司股權激勵產生了較大的股份支付費用。預計本次發行后，公司短期內無法進行現金分紅，對股東的投資收益會造成一定程度的不利影響。
毛利率低于同行業可比上市公司平均水平
2018年至2021年，星環科技綜合毛利率分別為61.61%、60.69%、58.02%及58.94%。
其中，軟件產品與技術服務的毛利率分別為65.88%、64.35%、66.33%及71.83%；應用與解決方案的毛利率分別為0.00%、-30.22%、5.39%、0.21%；軟硬一體產品及服務的毛利率分別為30.31%、46.61%、53.29%、53.50%。
報告期內，同行業可比上市公司的綜合毛利率平均水平分別為71.75%、72.23%、74.47%及73.58%。從已披露的2020年和2021年數據來看，星環科技毛利率墊底。
招股書稱，公司綜合毛利率略低于同行業可比上市公司綜合毛利率的平均水平，主要是由于收入結構差異所導致，公司的毛利率水平與同行業可比公司之間不存在重大差異。
去年銷售費用2.03億元
2018年至2021年，星環科技的銷售費用分別為9,018.96萬元、14,914.47萬元、15,535.47萬元及20,320.16萬元，占當期營業收入的比例分別79.71%、85.59%、59.75%及61.42%。
報告期內，公司銷售費用中的職工薪酬分別為6,268.13萬元、10,334.45萬元、11,249.55萬元及15,838.57萬元，占當期銷售費用的比例分別為69.50%、69.29%、72.41%及77.95%，計入銷售費用的職工薪酬金額逐年增加。
報告期內，同行業可比上市公司銷售費用率平均水平分別為54.40%、50.74%、44.44%及40.77%。
招股書稱，報告期各期，公司銷售費用率高于同行業可比公司平均水平，主要原因系：公司處于快速發展階段；公司客戶類型多樣，銷售區域分布廣泛；大數據產品專業性強，對銷售工作的專業能力要求較高。
去年研發費用1.4億元
2018年至2021年，星環科技的研發費用分別為7,568.18萬元、10,918.59萬元、10,947.57萬元及14,046.80萬元，占當期營業收入的比例分別為66.89%、62.66%、42.11%及42.46%。
報告期內，公司研發費用中的職工薪酬分別為6,591.33萬元、9,210.97萬元、9,392.90萬元、12,205.56萬元，占當期研發費用的比例分別為87.09%、84.36%、85.80%及86.89%。
報告期內，同行業可比上市公司研發費用率平均水平分別為39.82%、33.70%、31.68%及33.15%。
招股書稱，報告期各期，公司研發投入占營業收入的比重高于同行業可比公司，與公司所處的發展階段一致。
去年應收賬款占營業收入57%
2018年至2021年，星環科技應收賬款賬面余額分別為4,637.49萬元、8,267.35萬元、13,218.23萬元及18,853.98萬元，占主營業務收入的比例分別為40.99%、47.45%、50.84%、56.98%。
招股書稱，公司應收賬款賬面余額逐年增長的原因主要是由于業務規模擴大，主營業務收入大幅增長所致。
報告期內，公司應收賬款周轉率分別為2.95、2.70、2.42、2.06，低于同行業可比公司應收賬款周轉率均值5.82、5.38、5.40、5.38。
IPO前夕創始人范磊離職 此外18名有限合伙人已離職
據招股書，IPO前夕，星環科技創始人范磊離職，此外還有多名曾獲股權激勵的有限合伙人也已離職。報告期內，合計19名有限合伙人從星環科技離職。
截至招股說明書簽署日，范磊持有公司606.8626萬股股份，占公司總股本的6.6959%，系公司控股股東、實際控制人孫元浩的一致行動人。
范磊曾為星環科技員工且擔任公司董事，于2020年8月起不再擔任公司董事，并于2021年5月從公司離職。
截至招股說明書簽署日，公司通過贊星投資中心作為持股平臺實施了股權激勵，并建立了嘉興星瀚、嘉興星環、嘉興星業、嘉興星智、上海業星、嘉興星榮6個間接持股平臺。
公司在招股書中稱，通過本次股權激勵，公司建立健全了長效激勵機制，充分調動了高級管理人員與骨干員工的工作積極性，提高了公司的凝聚力，增強了公司競爭力。
然而，截至招股說明書簽署之日，18名曾獲股權激勵的有限合伙人于報告期離職。
嘉興星瀚間接持股平臺的邱立松、汪晨旭、蘇動、程琳悅已離職，尚待辦理關于退伙的工商變更登記。
嘉興星環間接持股平臺的張心治已離職，尚待辦理關于退伙的工商變更登記。
嘉興星智間接持股平臺的高旭已離職，尚待辦理關于退伙的工商變更登記。
上海業星間接持股平臺的丁丹丹曾任公司銷售顧問，已離職。
嘉興星榮間接持股平臺的季錢飛曾任公司產品研發部軟件經理，已離職；鄒敏昊曾任公司產品研發部軟件經理，已離職；呂侶曾任產品研發部總監，已離職；張月鵬曾任公司總經辦金融事業部總經理，已離職；魏曠曾任質量保障辦公室總監，已離職；楊俊曾任公司產品研發部總監，已離職；程大偉曾任數據工程部軟件經理，已離職；孫若曦曾任產品研發部軟件經理，已離職；呂瀟曾任銷售市場部銷售經理，已離職；胡維曾任產品研發部高級軟件工程師，已離職；安春霖曾任數據工程部軟件工程師，已離職。
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