每日焦點！“8H”侵權、上游全外包、下游無渠道 趣睡科技跨界戶外能否走通？

近日，趣睡科技在投資者互動平臺表示，公司致力于打造全場景多品類的產(chǎn)品矩陣，積極探索戶外露營場景的家居系列產(chǎn)品，目前在研發(fā)及銷售的戶外產(chǎn)品有天幕、充氣帳篷、戶外休閑充氣沙發(fā)、 折疊露營車、車邊帳、戶外桌椅等產(chǎn)品。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)公司財報介紹，趣睡科技當下的業(yè)務涉及家具、家紡等家居用品，產(chǎn)品包括床墊、枕頭、被子、沙發(fā)等家居用品。從產(chǎn)品品類來看，趣睡科技當前的產(chǎn)品與戶外用品確有一定共通之處，開發(fā)戶外用品在一定程度上能夠拓寬公司產(chǎn)品覆蓋的使用場景。

然而，開拓新的產(chǎn)品品類卻并非是趣睡科技在當前業(yè)務發(fā)展有余力的情況下做出的舉措。實際上，不論是業(yè)績表現(xiàn)還是上市之后的股價方面，趣睡科技都不容樂觀。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，趣睡科技在今年已經(jīng)連續(xù)三個季度營收、凈利潤雙降，且下降的程度逐漸加深。2022Q1-Q3，趣睡科技的營收分別同比下降16.57%、22.61%與38.84%；凈利潤分別同比下降11.00%、38.54%與69.42%。

今年8月，趣睡科技在歷經(jīng)三輪問詢后終于登陸深交所科創(chuàng)板，發(fā)行價格為37.53元/股，當日收盤為101.72元/股，漲幅高達171.04%。然而，高光僅此一刻。第二個交易日之后，趣睡科技的股價便開始一路下跌，屢次突破新低。截止2022年12月12日，趣睡科技的股價僅為48.35元/股，不及曾經(jīng)高位的一半。

由此來看，開拓新的產(chǎn)品品類是否是趣睡科技當前床墊業(yè)務日漸式微、市值不斷蒸發(fā)的無奈之舉？而在其全部采用外包方式進行生產(chǎn)的模式下，趣睡科技的戶外用品業(yè)務在競爭對手云集的市場中能夠取得怎樣的發(fā)展，是否能為其帶來業(yè)績加持依舊存疑。

品牌尚存危機、輕資產(chǎn)弊端已現(xiàn) 跨界戶外用品能否走通？

作為一家自稱是專注于自有品牌科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)零售公司，趣睡科技的輕資產(chǎn)運營模式特征非常明顯。

一方面，趣睡科技沒有自有工廠及相應產(chǎn)能。在財報中，趣睡科技表示，公司所有產(chǎn)品均采取外包生產(chǎn)方式，公司自身并不直接涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié)，采購主要為產(chǎn)品成品采購。據(jù)招股書顯示，供應商為喜臨門、夢百合、夢神等在行業(yè)中存在一定競爭關系的公司。

另一方面，趣睡科技的銷售全部集中于線上渠道，沒有線下門店，而在線上渠道中對于京東商城與小米商城的依賴程度較高。2022年上半年，通過小米系渠道實現(xiàn)的銷售收入為8142萬元，占線上收入的63.53%，通過京東系渠道實現(xiàn)的銷售收入為3904萬元，占線上收入的30.46%，兩者合計占比為94.00%。

換句話說，沒有自有工廠、不掌握直接銷售渠道，會導致公司對于其產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)狀況及銷售過程等方面難以建立起準確的把控，公司本身的定位會更集中于貼牌與營銷方面。三年多的時間以來，趣睡科技的銷售費用率幾乎均在10%以上。

但即便如此，趣睡科技的品牌方面依然暗藏危機。今年9月，趣睡科技公告表示收到杭州市中級人民法院送達的民事判決書，被要求立即停止銷售各個渠道中帶有“8H”標識的侵權商品；判罰45萬元；要求其刊登聲明，就其實施的涉案商標侵權行為消除影響。

對于消費者而言，“8H”的品牌名稱相較趣睡科技本身更為出名，公司在多個電商平臺的旗艦店名稱也均顯示“8H”字樣。目前，該案件處于一審判決上訴期，趣睡科技在電商平臺的店鋪及產(chǎn)品尚未更名。如果公司上訴后終審敗訴，其店鋪及產(chǎn)品將面臨更名風險，對其品牌塑造及未來業(yè)績都可能會產(chǎn)生極大的負面影響。

由此，按照趣睡科技當前的產(chǎn)品生產(chǎn)模式及公司定位進行推測，其戶外產(chǎn)品也可能會采取輕資產(chǎn)的運營模式，即生產(chǎn)與銷售都難以掌控在公司自身手中。

而這樣的模式在戶外用品市場是否能夠走通呢？

其一，從行業(yè)整體來看，據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院報告分析，我國戶外用品行業(yè)的競爭格局總體呈現(xiàn)金字塔型，高端市場由國外一線品牌壟斷，中高端市場主要為國外二三線品牌及少數(shù)國內(nèi)品牌，多數(shù)國內(nèi)品牌則聚集于中低端市場。而趣睡科技以外包方式進行生產(chǎn)，且未具備相關戶外產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)經(jīng)驗，沖擊中高端市場的可能性或很低，更可能是在中低端市場徘徊，甚至被市場淘汰。

其二，從行業(yè)中公司來看，部分位于戶外用品中下游的公司呈現(xiàn)出這樣的特征——擁有海外銷售渠道，且海外銷售能夠支撐起部分營收。以上市公司牧高笛、浙江永強為例，2021年，牧高笛的國外業(yè)務收入為6.15億元，中國大陸收入為3.06億元，國外占比為66.66%；浙江永強的海外收入為75.90億元，國內(nèi)收入為5.61億元，國外占比93.12%。

由此來看，相比戶外品類更為成熟的海外市場，國內(nèi)市場容量仍相對較小。而趣睡科技在品牌尚存危機，且銷售高度依賴國內(nèi)電商平臺的情況下想要在復制床墊模式在戶外市場分一杯羹，并非易事。

主業(yè)產(chǎn)品式微收入凈利雙降 試圖靠充氣沙發(fā)撐起業(yè)績？

家居產(chǎn)品零售公司跨界戶外用品，雖然在產(chǎn)品品類方面或能夠產(chǎn)生一定協(xié)同，但探究背后更深層次的原因，或折射出趣睡科技當前收入凈利雙降、品牌也尚存危機的焦慮。

2021年，在上市之前，趣睡科技已現(xiàn)增長瓶頸。據(jù)其財報顯示，2020-2021年，趣睡科技分別實現(xiàn)收入為4.79億元與4.73億元，凈利潤分別為0.68億元與0.68億元，收入與利潤的增長表現(xiàn)已經(jīng)停滯。

而今年以來，2022Q1-Q3，公司分別實現(xiàn)收入為0.93億元、0.87億元與0.67億元，同比下降16.57%、22.61%與38.84%；凈利潤分別為0.15億元、0.10億元與0.06億元，同比下降11.00%、38.54%與69.42%。從季度數(shù)據(jù)來看，不僅數(shù)額連續(xù)減少，與往年同期表現(xiàn)更是不可同日而語。

而從其主要產(chǎn)品來看，今年上半年，占比超過10%的產(chǎn)品無一例外呈現(xiàn)出收入減少的趨勢。其中，床墊產(chǎn)品同比減少21.71%，枕頭產(chǎn)品同比減少27.02%，床類產(chǎn)品同比減少11.78%。

結合上文所提到的商標侵權案一審敗訴來看，未來趣睡科技的品牌產(chǎn)品仍有繼續(xù)減少的風險。

此外，在趣睡科技的淘寶及京東旗艦店對戶外品類進行搜索發(fā)現(xiàn)，與其表示的涉及戶外用品多品類不同，其當下僅有戶外充氣沙發(fā)單一產(chǎn)品。而與其他店鋪同類型產(chǎn)品對比來看，趣睡科技的戶外充氣沙發(fā)價格偏高。更重要的是，其戶外用品的銷量與評價與其床墊產(chǎn)品相比極少，淘寶店鋪僅有1人付款，京東店鋪僅有24條評價。

由此來看，趣睡科技試圖通過跨界戶外用品為其撐起逐漸萎靡的業(yè)績，在短時間內(nèi)或很難實現(xiàn)。

來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院

責任編輯：Rex_14