近日，平移主板的江蘇大藝科技股份有限公司(以下簡稱：大藝科技)更新招股書，繼續深交所主板上市進程。
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大額資金拆借及占用，內控規范性遭質疑
據了解，大藝科技是專業級鋰電電動工具制造商，主要從事電動工具的研發、生產和銷售。截至招股書簽署之日，公司電動工具產品類型覆蓋6大系列，應用于建筑工程、裝修裝飾、路橋建設、金屬加工、木材加工、園藝修剪、家庭自用等行業及場景。
大藝科技有限公司(以下簡稱：大藝公司)為大藝科技控股股東，黃建平、黃建輝、黃錦康和倪玉紅為大藝科技實際控制人。同時，高瓴譽恒也為公司持股5%以上的股東。
其中，黃錦康為黃建平和黃建輝之父，黃建平和黃建輝為胞兄弟，倪玉紅為黃建平之妻。其中，黃建平擔任公司董事長、總裁，黃建輝擔任公司副董事長、副總裁、董事會秘書，倪玉紅擔任公司董事、副總裁，黃錦康則在公司控股股東大藝公司中擔任總經理。
截至招股書簽署日，黃建平、黃建輝、黃錦康、倪玉紅及大藝公司公司控制大藝科技80.07%股權。而家族控股企業的問題之一總是對公司資金使用的規范性問題，并且據招股書顯示，黃錦康、黃建平、黃建輝對資產實行家族化資金池管理，除各自工資用于日常開銷外，其余大額資金統一歸口交于倪玉紅，由其負責保管。
一方面，報告期內大藝公司以及倪玉紅、黃建平一直與大藝科技存在大額資金拆借。比如在2019年，倪玉紅、黃建平向大藝科技拆出資金約4.97億元，當年拆入資金約4.6億元。
另外，控股股東及實控人也曾對大藝科技存在大額資金占用的問題，也在2019年，公司內控尚不完善，存在將閑置資金歸集至實控人個人卡的情形，造成倪玉紅、黃建平占用公司資金約1.37億元。
在反饋意見中，深交所也對上述的內控不規范問題提出質疑，要求公司說明與關聯方互相拆借資金的流向及合理性，以及關聯資金往來相關內控完善和規范情況。
此外，大藝科技不規范的情況還體現在員工的社保等繳納方面。2019年至2021年以及2022年1-6月(以下簡稱報告期)，公司期末在冊員工人數分別為867人、1346人、1133人和1231人，期間人員流動性相對較大。
在2019年及2020年末時，公司為員工社保繳納比例僅為39.33%、44.58%，公積金繳納比例則更低，2019年公司公積金繳納人數為0人，2020年繳納比例提高至44.21%。對此，公司解釋為農村務工人員繳納社保、公積金意愿較低，部分員工存在抵觸情緒。
毛利率仍處于低位，“新品”仍未盈利產銷率不高
報告期內，大藝科技的收入主要有鋰電電動工具、交流電動工具和配件及其他三部分組成，其中鋰電電動工具收入占比分別為84.84%、73.62%、71.56%和77.77%，是公司最主要的收入來源。
2019年開始，大藝科技出于產品線和戰略布局考慮，大力推廣交流電動工具和其他新產品，電動交流工具收入占比有所提升，從2019年的10.17%增加到2021年的21.79%，不過收入的提升更多的是靠大藝科技的“讓利”行為。
截至目前，大藝科技的交流電動工具仍處于虧損階段，報告期各期，該業務毛利率分別為-28.16%、-24.42%、-12.52%和-0.4%。近期其虧損幅度有所收窄，鋰電電動工具毛利率也逐年提高，才使得公司綜合毛利率有一定的增長，但相對可比上市公司仍存在差距。
此次IPO上市，大藝科技最主要的目的就是擴產，公司計劃募集資金約6.13億元，其中約5.46億元擬將投向“年產1000萬臺智能工具制造項目”。
但據招股書顯示，2021年大藝科技擁有鋰電電動工具、交流電動工具產能分別為502.28萬件、479.38萬件，合計產能僅981.66萬件，計劃新能產能已經超過公司現有產能。
同時，大藝科技交流電動工具產能利用率在2021年時只有79.39%，2022年上半年下降至41.2%，鋰電電動工具在2022年上半年時也僅為68.07%。而去年上半年二者產銷率也分別僅為72.89%和88.87%。
在反饋意見中，深交所也要求公司分析說明新增1000萬臺產能規劃的合理性，以及產能能否充分消化。
營利雙雙下滑，周轉率下降現金流吃緊
事實上，近年大藝科技的營利增速均有所放緩。報告期內，公司分別實現營業收入約為11.83億元、15.68億元、17.73億元和5.41億元，同期實現歸母凈利潤約為5846.8萬元、7828.16萬元、9134.04萬元和3263.81萬元。
2020年大藝科技營業收入與歸母凈利潤分別同比增長32.55%、33.89%，2021年則分別下降至13.05%和16.68%。據大藝科技招股書披露的2022年未經審計的業績數據來看，公司實現營業收入約為11.53億元，同比下降34.97%，實現扣非凈利潤6129.33萬元，同比下滑22.81%。
在小米、公牛等知名消費品公司已逐步加大國內電動工具行業布局的情況下，對大藝科技也有一定的不利影響。加之2021年依賴公司部分產品產能利用率及產銷率的下滑，公司存貨及應收賬款周轉效率也有所下降。
報告期各期末，公司的存貨賬面價值分別為1.74億元、2.12億元、3.17億元和4.13億元，占當期流動資產的比例分別為32.66%、32.82%、28.15%和46.75%。同時，公司應收賬款占流動資產比例也由2019年末的10.05%增加到2022年6月末的20.85%。
銷售收入減少，客戶付款節奏也受到影響，最終導致大藝科技經營活動現金流量流出有所增加，報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為5496.34萬元、1.43億元、5401.62萬元和-2.79億元。
來源：藍鯨財經
責任編輯：Rex_29
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