中金公司：CPI低點(diǎn)或現(xiàn)，未來(lái)基數(shù)效應(yīng)將有所提振-當(dāng)前時(shí)訊

(資料圖片僅供參考)

5月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年4月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）數(shù)據(jù)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）數(shù)據(jù)。

記者從中金公司了解到，公司第一時(shí)間發(fā)布解讀，認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)的復(fù)蘇或已較為充分，后續(xù)購(gòu)買(mǎi)力驅(qū)動(dòng)的內(nèi)生需求即將接力。

4月CPI同比從0.7%下滑到0.1%，PPI同比從-2.5%回落至-3.6%。中金公司分析，從基數(shù)效應(yīng)和新增因素看，基數(shù)拖累仍占大頭，但新增因素亦有影響；從輸入性與內(nèi)生性因素看，國(guó)際定價(jià)和國(guó)內(nèi)定價(jià)的大宗價(jià)格均走弱；從成本驅(qū)動(dòng)與需求拉動(dòng)看，成本回落有貢獻(xiàn)，但場(chǎng)景修復(fù)的消費(fèi)價(jià)格表現(xiàn)好于購(gòu)買(mǎi)力驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)價(jià)格，與經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)“主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足”的判斷一致。

中金公司認(rèn)為，CPI同比年底低點(diǎn)或已過(guò)，未來(lái)兩月基數(shù)效應(yīng)將有所提振，PPI同比降幅在去年俄烏沖突影響下未來(lái)兩月或仍將擴(kuò)大，但下半年有望改善。

中金公司指出，當(dāng)前消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)的復(fù)蘇或已較為充分，后續(xù)購(gòu)買(mǎi)力驅(qū)動(dòng)的內(nèi)生需求即將接力。目前，處在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，作為新驅(qū)動(dòng)力的新經(jīng)濟(jì)（綠色、科創(chuàng)）乘數(shù)低于老經(jīng)濟(jì)（地產(chǎn)、基建），內(nèi)生需求的復(fù)蘇或仍需政策呵護(hù)。預(yù)計(jì)利率或仍有下行空間，同時(shí)財(cái)政政策也很重要，除了支持投資（基建與新興制造），穩(wěn)消費(fèi)保民生方面或仍需加力，解決結(jié)構(gòu)性就業(yè)問(wèn)題的政策亦將加大力度落實(shí)。

新華日?qǐng)?bào)·財(cái)經(jīng)記者胡春春

責(zé)任編輯：Rex_12