中金公司：CPI低點或現(xiàn)，未來基數(shù)效應(yīng)將有所提振-當(dāng)前時訊

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5月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年4月全國居民消費價格（CPI）數(shù)據(jù)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）數(shù)據(jù)。

記者從中金公司了解到，公司第一時間發(fā)布解讀，認(rèn)為當(dāng)前消費場景修復(fù)的復(fù)蘇或已較為充分，后續(xù)購買力驅(qū)動的內(nèi)生需求即將接力。

4月CPI同比從0.7%下滑到0.1%，PPI同比從-2.5%回落至-3.6%。中金公司分析，從基數(shù)效應(yīng)和新增因素看，基數(shù)拖累仍占大頭，但新增因素亦有影響；從輸入性與內(nèi)生性因素看，國際定價和國內(nèi)定價的大宗價格均走弱；從成本驅(qū)動與需求拉動看，成本回落有貢獻，但場景修復(fù)的消費價格表現(xiàn)好于購買力驅(qū)動的消費價格，與經(jīng)濟好轉(zhuǎn)“主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足”的判斷一致。

中金公司認(rèn)為，CPI同比年底低點或已過，未來兩月基數(shù)效應(yīng)將有所提振，PPI同比降幅在去年俄烏沖突影響下未來兩月或仍將擴大，但下半年有望改善。

中金公司指出，當(dāng)前消費場景修復(fù)的復(fù)蘇或已較為充分，后續(xù)購買力驅(qū)動的內(nèi)生需求即將接力。目前，處在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，作為新驅(qū)動力的新經(jīng)濟（綠色、科創(chuàng)）乘數(shù)低于老經(jīng)濟（地產(chǎn)、基建），內(nèi)生需求的復(fù)蘇或仍需政策呵護。預(yù)計利率或仍有下行空間，同時財政政策也很重要，除了支持投資（基建與新興制造），穩(wěn)消費保民生方面或仍需加力，解決結(jié)構(gòu)性就業(yè)問題的政策亦將加大力度落實。

新華日報·財經(jīng)記者胡春春

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