擬定增募資20.25億元擴(kuò)產(chǎn)，銳澳母公司百潤股份跌停

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昨日晚間，百潤股份（002568.SZ）披露了一份20.25億元的定增預(yù)案，主要用于產(chǎn)能擴(kuò)建。今日早盤，百潤股份低開低走，直至跌停。截至收盤，股價(jià)仍趴在跌停板，報(bào)29.39元，創(chuàng)年內(nèi)新低。

作為擁有知名品牌“RIO（銳澳）”的老牌雞尾酒廠，百潤股份近年來產(chǎn)品庫存居高不下。鈦媒體App注意到，公司賬面持有30億元貨幣資金，且前兩次融資尚未完全被消化。在這種情況下，公司大幅擴(kuò)產(chǎn)，其募資的合理性、必要性及產(chǎn)能消化能力將飽受質(zhì)疑。

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持有30億現(xiàn)金，欲再募20億

根據(jù)百潤股份8月24日發(fā)布的2023年度向特定對象發(fā)行股票預(yù)案，本次向特定對象發(fā)行股票擬募集資金總額不超過20.25億元（含），扣除發(fā)行費(fèi)用后，17.83億元用于產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，即巴克斯酒業(yè)(江蘇)生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、巴克斯酒業(yè)(天津)生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目、巴克斯酒業(yè)(佛山)生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目、巴克斯酒業(yè)(成都)生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目；0.6億元用于上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項(xiàng)目；1.82億元用于巴克斯酒業(yè)(成都)研發(fā)檢測中心項(xiàng)目。

本次發(fā)行股份總數(shù)不超過3.15億股（含），發(fā)行對象為不超過35名符合中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的特定對象。

募投項(xiàng)目，來源：定增預(yù)案

值得注意的是，2020年11月，百潤股份通過非公開發(fā)行A股股票募集資金10.06億元；2021年9月，百潤股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資11.28億元。根據(jù)《前次募集資金使用情況報(bào)告》顯示，截至2023年6月30日，公司2020年非公開發(fā)行A股股票募集資金剩余3442萬元，2021年發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資余額為4.5億元；前兩次募資中共計(jì)8億元用于暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在前兩輪融資資金尚未被完全消化的情況下，百潤股份再度拋出20億元融資，其融資的合理性和必要性引起市場爭議。鈦媒體App注意到，截至今年6月30日，百潤股份持有的庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金合計(jì)約30億元，其中，受限資金約為567.35萬元。

對于融資的必要性，百潤股份在預(yù)案中解釋稱：通過本次募投項(xiàng)目的順利實(shí)施，公司資本實(shí)力將有所提升，且進(jìn)一步擴(kuò)大預(yù)調(diào)雞尾酒的生產(chǎn)能力，鞏固預(yù)調(diào)雞尾酒市場龍頭地位，從而有力保障公司發(fā)展成為一個(gè)世界級的酒精飲料產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

庫存激增仍堅(jiān)持?jǐn)U產(chǎn)

資料顯示，百潤股份作為上海老牌雞尾酒廠，現(xiàn)已形成預(yù)調(diào)雞尾酒和香精香料的雙主營業(yè)務(wù)格局。報(bào)告期各期，公司的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)的銷售收入，占比分別為89.61%、89.31%、88.97%及87.94%。

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會(huì)的文件顯示，“RIO（銳澳）”預(yù)調(diào)雞尾酒的市場占有率連續(xù)多年在行業(yè)內(nèi)全國排名第一，占據(jù)領(lǐng)先地位。

2023年上半年，百潤股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約16.51億元，同比增長59.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.39億元，同比增長98.85%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約4.31億元，同比增長111.65%。

盡管營收、凈利雙增，也難掩公司庫存高企的事實(shí)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，百潤股份存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)自2021年末的58.06天，上升至2023年上半年的194.09天。截至上半年，百潤股份期末存貨余額達(dá)6.79億元，同比增長90.2%，其中存貨項(xiàng)目占比最高的是自制半成品，存貨金額為4.3億元。

財(cái)報(bào)顯示，上半年百潤股份旗下預(yù)調(diào)雞尾酒（含氣泡水等）存貨壓力加劇，其中庫存量相較于去年同期增長179.13%，達(dá)397.87萬箱。對于預(yù)調(diào)雞尾酒庫存量增長，百潤股份表示主要系備貨量增加所致。

產(chǎn)量與庫存，來源：半年報(bào)

百潤股份在融資預(yù)案中表示，本次募投項(xiàng)目中擬建設(shè)的產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后，將共新增年產(chǎn)9000萬箱雞尾酒生產(chǎn)線的產(chǎn)能。在存貨居高不下的情況下，仍大幅擴(kuò)產(chǎn)，百潤股份如何消化新增產(chǎn)能？鈦媒體App將持續(xù)關(guān)注。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 馬瓊）

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