中新經緯11月5月電 (趙佳然)A股三季報披露結束，中新經緯梳理發現，前三季度超半數游戲公司凈利潤同比上漲，三七互娛、世紀華通營收超百億元，奧飛娛樂、任子行等公司呈虧損狀態。展望第四季度，有券商分析稱，游戲市場有望繼續保持增長態勢，且元宇宙或成為2022年行業提升估值的重要催化。
三七互娛、世紀華通前三季度營收超百億
Wind數據顯示，A股網絡游戲板塊共包含34家公司，其中前三季度營收同比增長的有24家，占比約70.59%。盈利方面，任子行、奧飛娛樂、新國脈及星輝娛樂四家歸母凈利潤為負，其余企業均為正。此外，有16家公司前三季度近利潤同比下跌，占比約47.06%。
頭部游戲公司三七互娛、世紀華通和完美世界前三季度營收分別為第一、二、四名，其中三七互娛與世紀華通的營收均超過百億元。不過，此三家頭部公司均未達到前三季度營收、凈利潤同比雙增長。
三七互娛前三季度營收121.11億元，同比增長7.27%，其中三季度營收45.72億元。前三季度公司實現凈利潤17.21億元，同比下滑23.85%。公司表示，由于新游戲處于上線推廣初期，對應的銷售費用增長率相對較高，進而對銷售費用率產生階段性影響；截至第三季度末，公司一季度銷售費用投入已逐步回收。
世紀華通前三季度總營收107.86億元，同比減少8.35%，其中第三季度營收34.76億元；三季度歸母凈利潤2.79億元，同比減少66.91%，前三季度歸母凈利潤27.29億元，同比增長11.58%。值得注意的是，公司前三季度投資收益約為25.25億元，占凈利潤的大部分。
完美世界第三季度營收25.33億元，同比減少13.21%；前三季度營收67.39億元，凈利潤8.00億元，營收凈利潤雙雙同比下跌。完美世界表示，前三季度公司部分游戲流水相較于上年疫情背景下的高基數自然回落，而上半年上線新游《舊日傳說》《夢幻新誅仙》等推廣費用逐步回收。其中，《夢幻新誅仙》成為主要營收增長點。
有人歡喜有人憂。星輝娛樂前三季度營收同比減少29.16%，凈虧損2.49億元，凈利潤同比下滑1023.75%，跌幅為行業內最高。公司核心主營業務為游戲，其次為足球俱樂部業務，其稱凈利潤下降主要為受疫情及上賽季球隊降級的影響，體育業務凈利潤減少所致。
多家公司布局元宇宙
值得注意的是，在凈利潤同比上漲的公司中，中青寶雖然前三季度凈利潤僅有1356.51萬元，但卻在網絡游戲公司中同比漲幅最高，達730.18%。
2020年報顯示，中青寶2020年度由盈轉虧，凈利潤下降360.93%至虧損1.35億元。公司稱，因報告期內推出的游戲《街頭足球》業績不及預期，導致公司手游業務產生較大虧損。而對于2021年前三季度的凈利潤大幅增長，公司稱是因為部分板塊業務收入增長、成本費用投入優化所致。
此外，中青寶股價從年初的9.36元漲至11月4日的32.7元，漲幅超過200%，其原因與近期大熱的元宇宙概念緊密相關。
9月，中青寶在公眾號上發文稱，將打造一款元宇宙概念相關的模擬經營游戲《釀酒大師》，隨后其股價便不斷走高。針對此事，深交所10月25日向中青寶發關注函，要求說明上述游戲與元宇宙概念關聯性等，并說明是否存在蹭熱點、操縱市場等情形。對此中青寶方面回應稱，游戲項目實施進度、能否達到公司預計的效果、能否滿足未來市場的需求，均存在較大的不確定性。
除中青寶外，多家上市公司也表現出向元宇宙靠攏的趨勢。
世紀華通旗下點點互動于4月在元宇宙社區Roblox平臺上推出自研模擬類游戲《LiveTopia》(閃耀小鎮)。據報道，目前該產品月活用戶已突破4000萬，在Roblox平臺上的用戶數超過一億。公司董秘近期回復投資者提問時稱，利用游戲搭建元宇宙的場景被視為游戲行業未來的重要發展方向；公司將積極進行布局。
此外，湯姆貓、三七互娛、完美世界、昆侖萬維等游戲公司也被列為元宇宙概念股。其中，湯姆貓第三季度營收及凈利潤分別同比上漲44.14%和54.97%，扣非凈利潤上漲70.58%；然而，其前三季度凈利潤仍同比下降3.31%，為6.00億元。
隨著近日Facebook更名為Meta，元宇宙概念仍持續受市場關注。不過，元宇宙距離概念落地還有較遠距離。據媒體報道，Facebook全球事務主管尼克·克萊格在接受采訪時稱，元宇宙可能最多需要15年時間才能開花結果。
盤古智庫高級研究員江瀚亦對中新經緯表示，對于元宇宙概念，投資者需要判斷哪些是市場已經達到的，哪些是資本市場過度預期炒作的部分。
四季度競爭白熱化
展望第四季度及全年游戲行業趨勢，有業內觀點指出，游戲市場變局叢生，同時新品頻出，競爭將逐漸白熱化，打磨精品將成為游戲公司的關鍵。
山西證券在研報中表示，10月以來假期效應疊加重磅產品上線，游戲市場有望繼續保持增長態勢。游戲板塊經歷近一年市場調整后估值已處近兩年低位，隨著近期政策落地及業績增速的改善預期，板塊及龍頭個股估值修復行情有望持續。
開源證券稱，元宇宙或成為2022年行業提升估值的重要催化。其研報指出，開放世界游戲有望大幅提升游戲生命周期，用戶越多，其價值越大，且越能實現與現實的融合；而開放世界游戲研發門檻更高，該市場或為頭部公司占據，小企業進入難度大，因此將驅動游戲行業的集中度進一步提升。由于“大型多人在線、沉浸性、虛擬與現實交互”等特征，元宇宙或成為未來3年商業化或更快落地的領域。
中國音數協游戲工委與中國游戲產業研究院發布的《2021年1-6月中國游戲產業報告》顯示，2021年上半年，中國游戲用戶規模接近6.67億元，同比增長1.38%，同時用戶規模進入瓶頸期，增長速率持續放緩，市場競爭更加激烈。
在網絡游戲市場規模增長同時，監管也在持續發力。中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林在接受中新經緯采訪時指出，網絡游戲發展機遇一直存在，這來自市場龐大的需求，同時網游存在一定的成癮性。“對于網絡游戲的監管在下半年將大幅加強，包括版號發放在內的風險將逐步釋放，所以，下半年網絡游戲企業的市場存量博弈將加劇。”(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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