機(jī)構(gòu)對(duì)半導(dǎo)體板塊的關(guān)注度逐漸恢復(fù) 后市投資機(jī)會(huì)備受機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可

2月24日早盤，半導(dǎo)體概念持續(xù)拉升，截至午間收盤，太極實(shí)業(yè)、超華科技、興森科技等8股漲停，景旺電子、順絡(luò)電子、華天科技等6股漲逾8%，其余個(gè)股紛紛上漲。

去年年底以來，筆記本電腦、智能手機(jī)等電子產(chǎn)品內(nèi)存搭載容量翻倍，導(dǎo)致市場去庫存加速，內(nèi)存價(jià)格有明顯的觸底回升跡象。隨著春節(jié)后復(fù)工，國內(nèi)廠商開始對(duì)內(nèi)存、閃存擴(kuò)大采購及回補(bǔ)庫存，市場供給吃緊將延續(xù)到第二季，供需矛盾引發(fā)新一輪價(jià)格漲價(jià)周期。

在需求端，5G時(shí)代背景下，隨著物聯(lián)網(wǎng)、智慧應(yīng)用、智能家居、智能汽車、無人機(jī)等市場的高速發(fā)展，對(duì)云端存儲(chǔ)、手機(jī)存儲(chǔ)的容量有了更高的需求，相關(guān)廠商紛紛下單，內(nèi)存、閃存產(chǎn)業(yè)鏈公司亦將受益于行業(yè)高景氣。

國金證券認(rèn)為，5G手機(jī)增加存儲(chǔ)器用量、服務(wù)器市場增量的復(fù)蘇、AI數(shù)據(jù)量的爆增，市場將由去年的供過于求演變到今年下半年及2021年的供不應(yīng)求，將帶動(dòng)2020、2021年全球存儲(chǔ)器行業(yè)營收同比增長超過15%、25%，而去年整個(gè)市場營收衰退35%。

二級(jí)市場上，自2月4日以來，半導(dǎo)體指數(shù)強(qiáng)者恒強(qiáng)，盤中屢創(chuàng)新高。其實(shí)從去年初開始，半導(dǎo)體板塊就開啟了這一輪牛市，截至發(fā)稿，去年以來累計(jì)漲幅已經(jīng)超過150%，大幅跑贏滬、深兩市指數(shù)。

從板塊個(gè)股來看，截至2月21日，長電科技去年以來漲幅超過270%。中微公司年內(nèi)短短兩個(gè)月暴漲108.9%。楊杰科技年內(nèi)漲幅亦超過100%。

業(yè)績是支撐半導(dǎo)體板塊走牛的核心動(dòng)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月20日，117家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司披露2019年年報(bào)業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司共有76家，占比64.96%。上述76家2019年年報(bào)預(yù)喜公司中，有18家公司預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤同比翻番，上海新陽、聞泰科技兩家公司均預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤同比增長20倍以上，眾合科技、北京君正、至純科技、韋爾股份、匯頂科技、博創(chuàng)科技、卓勝微等7家公司均預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤同比增長兩倍以上;預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤同比增長超過100%的9家公司分別為：普利特、兆馳股份、科大國創(chuàng)、潤欣科技、聚飛光電、中微公司、創(chuàng)維數(shù)字、雅克科技、高德紅外。

與此同時(shí)，近期機(jī)構(gòu)對(duì)半導(dǎo)體板塊的關(guān)注度逐漸恢復(fù)，后市投資機(jī)會(huì)備受機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可。統(tǒng)計(jì)顯示，近30日內(nèi)共有38只年報(bào)預(yù)喜股獲得機(jī)構(gòu)推薦，其中，匯頂科技(12家)、聞泰科技(11家)、兆易創(chuàng)新(10家)、深南電路(9家)、長電科技(8家)、卓勝微(7家)、晶盛機(jī)電(6家)和華工科技(5家)等8只年報(bào)預(yù)喜股近期均受到5家及以上機(jī)構(gòu)扎堆推薦。

中信證券認(rèn)為，半導(dǎo)體國產(chǎn)替代將成為長期戰(zhàn)略方向，重點(diǎn)關(guān)注芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈。1)IC制造，推薦中芯國際，關(guān)注華虹半導(dǎo)體，若華為因美國制裁政策而無法獲得臺(tái)積電供應(yīng)，預(yù)計(jì)部分訂單或?qū)⑥D(zhuǎn)交中芯國際等用相似工藝生產(chǎn)，若美國制裁政策未完全切斷臺(tái)積電供應(yīng)，預(yù)計(jì)華為出于供應(yīng)鏈安全考量也會(huì)增加與中芯國際的合作;2)IC設(shè)備，建議長期關(guān)注北方華創(chuàng)、中微公司;3)IC設(shè)計(jì)，建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、韋爾股份、卓勝微、圣邦股份等。

天風(fēng)證券認(rèn)為，受此前半導(dǎo)體下行周期的影響，存儲(chǔ)芯片營收自2018年三季度持續(xù)下滑，但進(jìn)入2019三季度情況開始好轉(zhuǎn)，DRAM與NAND2019年第三季度總產(chǎn)值均提升，存儲(chǔ)價(jià)格也有觸底回升的趨勢。建議關(guān)注：兆易創(chuàng)新、北京君正、瀾起科技。

國信證券表示，2018年中國集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)收入中只有1763億元(251億美元)銷售給國內(nèi)，而2018年中國集成電路進(jìn)口額3121億美元，是國內(nèi)自給的12.3倍。假如國內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司的供給，能替代巨額進(jìn)口的需求，那么國內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司的市場還有超過10倍的空間。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是涉及多方面的，所有環(huán)節(jié)在短期全部國產(chǎn)化是不可能的，國產(chǎn)化的第一步是先擺脫“卡脖子”，然后才是全方位國產(chǎn)化。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，半導(dǎo)體制造是國產(chǎn)化的“短板”、是稀缺資源;從投資角度看，越是短板、越是稀缺資源，越有投資價(jià)值。市場對(duì)芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備的認(rèn)識(shí)已經(jīng)很充分。而對(duì)半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)認(rèn)識(shí)不夠。同時(shí)，再加上半導(dǎo)體制造領(lǐng)域研究的高壁壘，導(dǎo)致資本市場對(duì)半導(dǎo)體制造是被動(dòng)型忽視的。2020年是半導(dǎo)體制造的大年，繼續(xù)推薦兩大龍頭：中芯國際、華虹半導(dǎo)體。

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