多地消費券“卷土重來” 補貼或重在淘汰高耗能產品

歲末臨近，不少地方都啟動了元旦春節促消費活動：購車補貼、汽車下鄉、家電“以舊換新”、“嗨購過大年”，以及“卷土重來”的消費券發放.....為提振消費信心，搶抓歲末年初這一重要消費旺季，各地政府、商家可謂“煞費苦心”。從家電市場消費而言，這些“優惠”措施同樣為提振家電市場信心帶來不少利好。

多地消費券“卷土重來”

作為去年疫情期間促消費、擴內需、保增長的重要手段，最近一段時間，在國內疫情局部高度聚集、整體多點散發態勢之下，各類消費券在多個地區再次“閃亮登場”。

1月5日起，黑龍江哈爾濱首輪1億元助企紓困政府消費券和1000萬元助企紓困汽車補貼正式發放。而中國家電網梳理發現，2021年12月份以來，已有南京、鄭州、合肥、成都、重慶、武漢、濟南、青島、廣州、湖南、溫州、鶴壁等多省市相繼宣布投放消費券，覆蓋家電、餐飲、文體、旅游等多領域。綜合各方分析，消費券的“卷土重來”，似乎在一定程度上與消費數據的疲軟有關。

根據國家統計局最新數據，2021年11月份，社會消費品零售總額41043億元，同比增長3.9%，比上月回落1個百分點;兩年平均增長4.4%，回落0.2個百分點。若從全年來看，社會消費品零售總額同比增速已由年初的兩位數增長回落到個位數。

“受疫情反復影響，11月份消費恢復不及預期”，中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東就此表示，整體上看，目前服務業生產仍未回到疫情前水平，部分接觸型服務業受疫情影響比較明顯。因此，發放消費券有利于盡快促進消費回升，提振年末消費。劉向東預計，受益于消費券發放，12月份的社會消費品零售總額有望保持4%以上的同比增長。

聚焦于家電市場，根據產業在線最新數據，白電類產品產銷已有回暖跡象，小家電類產品受益于雙十一的促銷刺激，內需零售環比上半年有所改善。當前家電板塊市盈率處于低位。同時2021年Q3家電行業持倉市值占公募基金持股總市值比例已下滑至1.49%，是除 2015年Q3外，近10年以來最低水平。

奧維云網數據也表明，2021年1-10月，中國家電市場零售額規模約6065億元，同比2020年提升7.1%。規模大幅增長主要受益于2020年同期受疫情影響行業銷售大幅下滑所致的規模基數較低。整體而言，2021年家電市場需求持續低迷，消費者信心不足，更新換代需求釋放緩慢，雖然經濟快速恢復，但是居民消費的反彈點主要位于教育文化娛樂等領域，家電消費并不是主要的支撐點。因此，雖然同比去年行業規模出現大幅提升，但尚未達到疫情前水平，這從1-10月的零售額數據同比2019年同期仍下滑7.7個百分點就可見一斑。據預測，2021全年，國內家電市場零售額規模同比增長3.8%，相比2019年全年則下降8.1%。

與直接發放現金相比，發放消費券/政策補貼更能用于居民消費而不是儲蓄，其帶來的刺激效果更為明顯。國家發改委農村經濟司司長吳曉在上個月的國務院政策例行吹風會上也明確指出，要鼓勵有條件的地區開展農村家電更新行動，實施家具家裝下鄉補貼和新一輪汽車下鄉，促進農村居民耐用消費品更新換代。

“補貼”或重在淘汰高耗能產品

從消費市場動態來看，除了多地以發放消費券的形式推動家電類產品大宗消費外，新一輪家電補貼政策也預期頻發。如，濟南市在去年12月末啟動“暖冬家電消費節”活動，推出超1000萬元的家電惠民補貼，以讓利5%-15%額度，引導當地用戶購買智能、節能電器，倡導綠色節能消費理念，活動時間截止今年2月底。菏澤市將在1月8日-1月16日于京東家電某線下商場開展“百萬補貼”活動，用于空調、彩電、冰箱、洗衣機、廚房電器、凈水設備等家電補貼，涉及補貼商品將按照出廠價每臺至少補貼300至5000元不等。疫情未持續發酵前，西安市也曾公布推行“綠色智能家電消費補貼活動”，時間從去年11月下旬至今年2月底。

另外，還有像北京市自2019年2月起實行，到今年1月底將結束的為期兩年“節能減排”活動，覆蓋包括電視機、電冰箱、洗衣機、空調、熱水器、微波爐、吸油煙機、家用燃氣灶、電飯鍋、家用電磁灶、家用電風扇、坐便器、淋浴器、空氣凈化器、自行車等15類產品。補貼標準從8%-20%不等，所有補貼商品的最高補貼限額均為800元。

加上2019年廣西省開展的“以舊換新”活動，2020年廣東省、山東省分別推行的家電下鄉、家電惠民補貼活動等，近兩三年來刺激家電消費政策在全國各地時有發生。如果說十年前的“家電下鄉”和“以舊換新”等惠民政策旨在普及空冰洗大白電以及彩電類必需型家電，近兩年隨著大部分大家電產品由增量市場邁入存量市場，新一輪的政策補貼、消費券發放活動等，或都重在激活存量市場，淘汰高耗能產品。這從上述各地區推出的如“節能減排”、“綠色智能家電消費補貼”、“家電惠民補貼”等活動的具體優惠內容也能看出一二。

國泰君安證券也認為，在“雙碳”目標背景下，考慮到家電下鄉至今已滿甚至已超十年，若推出新一輪家電補貼政策，有望側重于淘汰現有高耗能類家電產品，推廣低碳節能的高能效產品，這將有利于在產品布局結構上更優化的龍頭企業與優質零部件廠商。此外，由于小家電類產品品種繁多，直接進入補貼政策清單的概率較低，但考慮到小家電產品目前在農村家庭的普及率仍較低，如若刺激內需的政策側重于提升農村居民消費能力，則小家電品類也有望獲得較好地拉動。

從目前來看，新一輪的家電補貼政策和消費券發放活動依舊是以地方為主，綜合當前經濟形勢與出口情況，GDP累計增速處于低基數影響后的回落階段，而海外終端消費者實際需求與渠道補庫存需求間存在時滯，前者已顯現透支現象，回落影響還未能完全傳導至我國家電產品的出口訂單表現上。對此，有分析預計，若今年內銷復蘇慢于預期且出口開始出現明顯下滑，國家需要較大范圍刺激內需，那么全面性的家電補貼政策或有可能落地。

責任編輯：Rex_08