恒生電子一季度營收11.30 億，同比+16.05%；歸母2.22 億，同比+637.74%；扣非歸母0.75 億，同比+386.09%。一季度毛利率68.34%，同比-2.01pct；凈利率19.79%，同比+24.84pct，扣非凈利率6.62%，同比+5.04pct。公司控費效果較好，扣非利潤持續(xù)釋放，自22 年Q3 公司開始進入產品規(guī)模化推廣期，利潤彈性明顯，Q2 有望延續(xù)凈利潤高增趨勢。
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據(jù)【U財經(jīng)】協(xié)作分析系統(tǒng)4月25日顯示：4家機構認為恒生電子(600570)“低估”，在U股票--機構--低估榜中排名第23。
認為“低估”的機構：4家
國元證券估值：65.05元
伴隨著中國資本市場的快速發(fā)展，金融IT行業(yè)已經(jīng)迎來高成長周期，公司有望充分受益，持續(xù)穩(wěn)健成長可期。預測公司2023-2025年營業(yè)收入為77.24、93.55、110.78億元，歸母凈利潤為17.02、21.49、26.21億元，EPS為0.90、1.13、1.38元/股，對應PE為58.95、46.70、38.29倍。公司研發(fā)投入較多且全部費用化，凈利潤率偏低，適用PS估值法。過去五年，公司PS主要運行在10-30倍之間，伴隨著資本市場改革的不斷推進，行業(yè)有望持續(xù)保持高景氣。給予公司2023年16倍的目標PS，對應的目標價為65.05元。維持“買入”評級。 （研報原文）
安信證券估值：56.34元
恒生電子作為國內金融IT的龍頭企業(yè)，有望持續(xù)受益于國內資本市場改革和各項政策帶來的增量IT建設需求。短期來看，公司收入端逐漸修復，利潤彈性有望釋放。我們預計公司2022/23/24年實現(xiàn)營業(yè)收入65.03/80.87/100.55億元，實現(xiàn)歸母凈利10.87/16.68/21.41億元。維持買入-A的投資評級，給予6個月目標價56.34元，相當于2024年的50倍動態(tài)市盈率。 （研報原文）
國聯(lián)證券估值：53.50元
公司推出的O45、UF3.0等新一代核心系統(tǒng)，已經(jīng)在部分客戶處上線，預計后續(xù)將促進更多存量客戶升級迭代，且項目實施效率將逐步提升。鑒于公司券商IT龍頭地位穩(wěn)固，充分受益于中國金融市場改革，參照可比公司估值，給予公司22年50倍PE，目標價53.50元。（研報原文）
除上述機構外，該股還有更多機構給予“低估”，詳見恒生電子(600570)分析區(qū)，選擇“估值”，一鍵提交你的估值后即可查看。
認為“合理”的機構：1家
西南證券估值：49.04元
公司在技術與市場占有率等方面均長期處于國內領先地位，將持續(xù)受益金融科技行業(yè)，新一代產品落地進程有望加快，利潤將逐步釋放。故給予2023年11倍PS，對應目標市值931.8億元，對應目標價49.04元，維持“買入”評級。（研報原文）
認為“高估”的機構：暫無
該股暫時沒有認為“高估”的機構。
【延伸】
1、U財經(jīng)協(xié)作分析系統(tǒng)包括“操作/趨勢/估值/素質”四個分析維度，詳見恒生電子(600570)分析區(qū)，一鍵提交你的分析后即可查看。
2、U財經(jīng)協(xié)作分析系統(tǒng)根據(jù)多維度分析數(shù)據(jù)，篩選出更多值得關注的股票，詳見“U股票”。
全年來看，公司收入增速目標18%，考慮2023 年疫情復蘇大背景，公司大概率能過夠超越該收入增速目標。業(yè)務看點包括金融創(chuàng)新持續(xù)帶來的IT 需求、O45 替換需求增加以及金融信創(chuàng)帶動公司業(yè)績成長。另一方面，公司業(yè)務涵蓋證券行業(yè)的toB、及toBtoC 類業(yè)務，隨著AI 技術的賦能，將進一步擴大公司未來的成長空間。因此，我們預計2023 年-2025 年實現(xiàn)歸母凈利潤17.51 億元、22.55 億元及28.41億元。同比增長60.5%、28.7%及26.0%。當前市值對應 2023 年-2025年業(yè)績的PE 為50 倍、39 倍及31 倍附注
1、本文為個人觀點、公開信息或系統(tǒng)智能產生的數(shù)據(jù)，力求但不保證其準確性、完整性和及時性，不構成投資建議。
2、U財經(jīng)協(xié)作分析系統(tǒng)：以創(chuàng)新架構融合系統(tǒng)智能和群體智慧，簡捷、直觀、多維和客觀地發(fā)現(xiàn)股票和高手。
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