家電業(yè)悄然復(fù)蘇 機(jī)構(gòu)建議布局三條投資主線

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4月27日，2023年中國(guó)家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)在上海開幕。家電領(lǐng)域創(chuàng)新成果將集中釋放，并引領(lǐng)家電與消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和消費(fèi)趨勢(shì)。日前，奧維云網(wǎng)發(fā)布了2023年一季度家電市場(chǎng)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，不含3C產(chǎn)品，家電市場(chǎng)一季度的零售額約為1554億元，同比下滑3.5%，但是下滑主要集中于1月份，下滑幅度為23.9%，2月份和3月份則分別同比增長(zhǎng)28.1%和0.8%。可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)復(fù)蘇趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。

在相關(guān)利好消息持續(xù)推動(dòng)下，4月份以來(lái)，申萬(wàn)一級(jí)家用電器行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲1.89%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中位居前列。在家用電器板塊中的88只個(gè)股中，長(zhǎng)虹美菱、小熊電器、海信家電、奧馬電器、盾安環(huán)境、海信視像等個(gè)股漲幅均超10%。

富榮基金研究員王錦鋒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“家用電器行業(yè)表現(xiàn)較好，主要是由于今年一季度空調(diào)銷量的增長(zhǎng)以及3月份家電出口數(shù)據(jù)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。2023年二季度銷售旺季到來(lái)，疊加渠道低庫(kù)存，預(yù)計(jì)空調(diào)景氣度或繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。此外，地產(chǎn)回暖廚電需求有望迎來(lái)復(fù)蘇。隨著海外庫(kù)存去化以及低基數(shù)效應(yīng)，家電企業(yè)外銷有望同環(huán)比持續(xù)修復(fù)。”

從家電行業(yè)的下游需求來(lái)看，德邦證券研報(bào)顯示，3月份全國(guó)住宅銷售面積單月同比增加0.17%至12864.21萬(wàn)平方米；1月份至3月份全國(guó)住宅累計(jì)銷售26251.39萬(wàn)平方米，同比上升1.4%，由1月份至2月份同比下降0.6%轉(zhuǎn)正。一季度地產(chǎn)竣工提振明顯，家電銷售滯后地產(chǎn)竣工兩個(gè)季度左右，有望帶動(dòng)廚電、白電等地產(chǎn)后周期情緒提升。

從上市公司業(yè)績(jī)角度看，截至4月27日，在已經(jīng)發(fā)布2023年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告的51家家電行業(yè)上市公司中，共有29家歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超五成。其中，長(zhǎng)虹美菱和天銀機(jī)電的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超1000%；奧馬電器、立霸股份、德業(yè)股份、融捷健康、奧普家居的歸母凈利潤(rùn)增幅均超100%。

對(duì)于家電行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，民生證券表示，建議從以下三條主線進(jìn)行布局：一是在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，保交樓、“三支箭”政策從竣工端、供給端帶來(lái)的地產(chǎn)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)；二是行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性替代進(jìn)入尾聲疊加以價(jià)換量，量增邏輯逐步強(qiáng)化；三是低估值、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的白電龍頭，原材料價(jià)格下行有望帶來(lái)盈利端修復(fù)。

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