還能上車嗎？金價高位運行，基金機構把脈配置機會

轉自：中國證券報

今年以來，黃金價格持續上漲，黃金等避險資產備受關注。

(資料圖片)

黃金ETF、黃金QDII等基金產品近期領漲同類產品，多只黃金ETF、黃金QDII近3個月以來的凈值漲幅超過9%。

黃金超買了嗎？還能上車嗎？

一些機構坦陳，黃金資產短期略有超買嫌疑，但中長期來看，全球央行加購黃金的需求上升，全球“去美元化”的趨勢等因素使得貴金屬有望具備上行動能，建議投資者逢低布局黃金。

金價持續上漲

近期，美聯儲政策寬松預期與銀行業風險等因素影響下，國際金價一路上行，黃金等避險資產再度成為投資者最關注的投資品種之一。近日，“機構預測金價還能創新高”等與黃金相關的話題沖上支付寶熱議榜單，“黃金還有向上空間嗎？”“黃金還能買嗎？”等成為投資者關心的問題。

Wind數據顯示，倫敦金近期創下近年來的新高，一度超過460元/克，雖然近期有所回調，但仍然處在歷史高位。COMEX黃金也一度超過2080美元/盎司，同樣處于歷史高位，截至5月11日，COMEX黃金今年以來漲幅達10.64%。

在國際金價高漲的帶動下，黃金ETF水漲船高，凈值回升。根據Wind統計，截至5月12日，近3個月來，黃金ETF領漲商品類ETF，所有的黃金ETF凈值漲幅均超過8%。其中，近3個月凈值漲幅最高的是富國上海金ETF，凈值漲幅達9.07%，另外，華安黃金ETF、博時黃金ETF、建信上海金ETF等5只黃金ETF近三個月來凈值漲幅也都超過了9%。

同樣，黃金QDII領漲QDII基金。Wind數據顯示，截至5月12日，近3個月來，全市場QDII產品中，凈值漲幅最大的是易方達黃金主題A人民幣，漲幅為12.04%，諾安全球黃金、匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金LOF等黃金QDII近三個月的凈值漲幅也超過了9%。

可考慮逢低布局

對于近期黃金價格的大幅上漲，博時基金分析認為，此前美聯儲在議息會議發布會上，刪除了“額外的緊縮政策是合適的”這一前期聲明中持續表述的詞句，似乎暗示在金融系統穩定性的受迫下，本輪美聯儲加息周期已經結束。這令黃金市場感到鼓舞。“但與市場主流預期不同的是，我們傾向于美聯儲將維持在當前利率水平一段時間，以觀察通脹與經濟數據的實際表現，而不是很快轉為降息周期。從這一角度而言，黃金資產短期略有超買嫌疑。因前期價格表現已經對該部分的寬松預期有所計入，存在一定程度的搶跑。”

博時基金也表示，黃金一度跌破2000美元/盎司，但很快重新站穩，證明下方支持力量較為充沛。上周全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉意外增長8噸，中國央行連續第6個月增持黃金，全球央行一季度的黃金購買量達到228噸，這些都展現了中長期資金對黃金資產的配置傾向有增無減，黃金資產的短期調整過程以震蕩代替下跌的概率較高。

國泰基金認為，經濟增長乏力、美聯儲加息見頂，寬松+衰退的預期對金價構成利好；此外美債收益率曲線的持續倒掛正在增加全球金融圈的流動性風險，風險事件頻出，避險需求對貴金屬價格也帶來中期支撐。需要注意的是，強勁的就業數據可能導致通脹粘性，可能對美聯儲轉向形成掣肘；當前金價對于短期避險及加息見頂的預期已經有所反映，當前金價逼近歷史高位，短期可能有一定的震蕩回調風險。中長期來看，全球經濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升以及全球“去美元化”的趨勢，使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三因素使得貴金屬有望具備上行動能，若出現回調可考慮逢低布局。

諾安基金表示，美聯儲貨幣政策超預期的次數及沖擊在收斂，但加息的后遺癥在更加確切地發生，加息對美國經濟、企業盈利及金融市場的影響開始一一反映。近期系列的金融機構事件將使得歐美央行的貨幣政策受到金融穩定訴求的抗衡，黃金市場的中長期的投資邏輯開始演繹。建議投資者積極關注近期黃金價格走勢，以更好的入場時點把握黃金的投資機遇。

責任編輯：Rex_14