全球微速訊：摩根士丹利：給予泡泡瑪特(09992.HK)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25港元

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3月29日，國內(nèi)潮玩龍頭泡泡瑪特發(fā)布了2022年全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2022年泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)營收46.2億元人民幣，繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)；調(diào)整后凈利潤5.7億元，累計(jì)注冊(cè)會(huì)員2600萬人。在國內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，泡泡瑪特加速了全球化步伐，海外市場(chǎng)收入同比增長147.1%。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，國際知名投行摩根士丹利發(fā)布最新研報(bào)，給予泡泡瑪特“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為25港元。

摩根士丹利認(rèn)為，按照對(duì)2023年10億元人民幣的保守估計(jì)，泡泡瑪特目前的市盈率為23倍(不含現(xiàn)金18倍)，低于其他優(yōu)質(zhì)非必需消費(fèi)品品牌。根據(jù)對(duì)泡泡瑪特2022—2024年的年均復(fù)合增長率，以及其未來幾個(gè)季度的銷售增長加速預(yù)測(cè)，泡泡瑪特的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)是令人信服的。

摩根士丹利還指出，除了泡泡瑪特常規(guī)產(chǎn)品和渠道的強(qiáng)勁復(fù)蘇外，還關(guān)注到其他幾個(gè)新興驅(qū)動(dòng)因素：1、泡泡瑪特在抖音上的增長勢(shì)頭強(qiáng)勁，可以抵消天貓渠道的疲軟。2、2022年海外銷售額占比約10%，2023年可能幾乎翻一番，并且泡泡瑪特在海外市場(chǎng)的增長故事仍處于早期階段。3、主題樂園和游戲等新業(yè)務(wù)的推出，將為客戶獲取和IP變現(xiàn)創(chuàng)造新的渠道。

基于穩(wěn)健增長的業(yè)績和未來預(yù)期，今日港股開盤后，泡泡瑪特的股價(jià)漲幅超過12%。

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