全球微速訊：摩根士丹利：給予泡泡瑪特(09992.HK)“增持”評級，目標價25港元

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3月29日，國內(nèi)潮玩龍頭泡泡瑪特發(fā)布了2022年全年財報。財報顯示，2022年泡泡瑪特實現(xiàn)營收46.2億元人民幣，繼續(xù)保持增長態(tài)勢；調(diào)整后凈利潤5.7億元，累計注冊會員2600萬人。在國內(nèi)市場穩(wěn)步發(fā)展的同時，泡泡瑪特加速了全球化步伐，海外市場收入同比增長147.1%。

在財報發(fā)布后，國際知名投行摩根士丹利發(fā)布最新研報，給予泡泡瑪特“增持”評級，目標價為25港元。

摩根士丹利認為，按照對2023年10億元人民幣的保守估計，泡泡瑪特目前的市盈率為23倍(不含現(xiàn)金18倍)，低于其他優(yōu)質(zhì)非必需消費品品牌。根據(jù)對泡泡瑪特2022—2024年的年均復合增長率，以及其未來幾個季度的銷售增長加速預測，泡泡瑪特的風險/回報是令人信服的。

摩根士丹利還指出，除了泡泡瑪特常規(guī)產(chǎn)品和渠道的強勁復蘇外，還關注到其他幾個新興驅(qū)動因素：1、泡泡瑪特在抖音上的增長勢頭強勁，可以抵消天貓渠道的疲軟。2、2022年海外銷售額占比約10%，2023年可能幾乎翻一番，并且泡泡瑪特在海外市場的增長故事仍處于早期階段。3、主題樂園和游戲等新業(yè)務的推出，將為客戶獲取和IP變現(xiàn)創(chuàng)造新的渠道。

基于穩(wěn)健增長的業(yè)績和未來預期，今日港股開盤后，泡泡瑪特的股價漲幅超過12%。

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