金選·核心觀點
行業觀點
中控技術：國內流程賽道工控領軍，品類開拓鑄就智能制造整體解決方案交付能力。公司著力打通從底層硬件設備到上位軟件能力，以DCS業務起步，向下發展儀器儀表等硬件設施，向上發展工業軟件，為客戶打造智能制造一體化解決方案。17~22年公司營收CAGR達31.0%，工業軟件收入占比提升持續改善毛利結構。
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賽意信息：泛ERP+智能制造雙輪驅動踏步向上，內生外延并舉打造360°信息化解決方案。公司以核心ERP系統為支點拓展應用，構筑360°企業信息化解決方案。核心ERP與智能制造之間是緊密的協同關系，頂層設計需要從企業到工廠，至車間、到產線及設備單元層次的執行整合落地。17~21年公司營收CAGR達28.5%。
能科科技：智能制造與智能電氣解決方案提供商，PLM賦能客戶全生命周期數字化轉型。公司通過產品研發數字孿生、生產制造數字孿生、運行維護數字孿生、運營管理數字孿生的建設，為研發、生產、供應鏈、營銷、服務等全業務環節賦能。17~21年公司營收CAGR高達49.4%，智能制造業務系主要收入來源。
漢得信息：拐點降至，自主產品發力打造數字化綜合供應商。公司當前階段重點聚焦“產業數字化”、“財務數字化”兩大核心業務，已由單純的ERP實施服務商轉變為數字化綜合供應商。17~19年漢得營收、歸母凈利波動較大，2020年后進入人效釋放收獲期。
鼎捷軟件：國內智能制造小巨人，“智能+”布局助力產業數字化升級。公司圍繞ERP&ERPII、智能制造解決方案以及云與工業互聯網應用三個產品矩陣打造自身產品方案架構。在“智能+”整體戰略布局下，確立“一線三環互聯”戰略路徑。17~21年公司CAGR達10.1%，收入結構相對穩定。
寶信軟件：國內智能制造領軍，多行業覆蓋能力出眾。公司業務涉及應用到服務，流程設計到智能裝備，交通行業到智慧城市，已基本形成多維立體的工業軟件方案化交付能力。17~21年公司營收CAGR達25.3%。
柏楚電子：國內中低功率激光切割控制系統龍頭。公司中低功率業務國內市占率多年維持在60%以上；在高功率領域系唯一打破國外壟斷的國產廠商。1722年公司營收CAGR達33.8%，1721年綜合毛利率均高于80%。
容知日新：國內設備智能運維領軍企業，打造專業型工業互聯網平臺助力產業數字化。公司發軔于工業設備狀態檢測與智能診斷系統市場，深耕設備智能運維領域。17~21年公司收入CAGR達41.2%。金橙子：國內振鏡控制系統龍頭，2020年市場占有率達32.3%。18-21年公司收入CAGR達42.8%。
風險提示行業競爭加劇的風險。在政策加碼支持國產工業軟件發展的背景下，眾多玩家參與到市場競爭之中，若市場競爭 進一步加劇，某些中低端品類的毛利率或受到一定程度影響。
新品研發進度不及預期的風險。生產控制類工業軟件的新品開發需投入大量資源，如果相關廠商新品研發進程不及預期， 表觀層面將呈現出投入產出在較長時期的滯后特征。
特定行業下游資本開支周期性波動的風險。生產控制類工業軟件部分下游系周期性行業，資本開支波動與行業周期性相關性較強，或 在個別年份對于上游軟件廠商的營收表現產生擾動。
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